铁矿石低位震荡中的结构性修复：Usiminas停产扰动与供需博弈下的技术面分析
近期铁矿石期货主力合约在720-730元/吨区间反复拉锯，9月3日收盘报726.5元/吨，单日回升12.5元，夜盘小幅回落至724元，呈现低位震荡格局。这一价格走势背后，是海外矿山停产扰动与国内供需宽松大格局的博弈，市场在阶段性底部支撑与上行驱动不足之间寻求平衡。
供应端：短期扰动与宽松底色并存
巴西Usiminas于9月2日宣布临时关停旗下Samambaia铁矿厂，该厂承担公司30%-35%产能，约缩减290万吨铁矿石产能，短期收紧巴西非主流矿供给，为偏弱矿价提供阶段性底部支撑。与此同时，8月24日至30日全球铁矿石发运总量3571.6万吨，环比增加272.7万吨，其中澳洲巴西发运总量2868.3万吨，环比增加198.9万吨，显示主流矿山发运仍在回升。然而，同期45港到港总量1791万吨，环比大减848.6万吨，短周期到港收缩对价格形成一定托底。但港口库存绝对水平仍处历史同期高位，45港库存16314.66万吨环比小幅去化230万吨，47港库存仍达17375万吨左右，供应宽松大格局未改。
需求端：钢厂亏损制约补库意愿
最新一期247家钢厂日均铁水产量236.53万吨，环比减少1.08万吨，钢厂盈利率仅32.47%，同比下降超过33个百分点，近七成样本钢厂亏损。叠加焦煤走强与焦炭三轮提涨落地，钢厂利润持续受压，进一步制约复产与补库意愿。需求疲弱是压制矿价上行的核心因素，即便供应端出现边际收缩，也难以扭转整体偏弱的基本面。
技术面：区间震荡的支撑与阻力
从盘面看，铁矿石01合约在720元附近获得明显支撑，多次下探未破，而730元一线则构成短期阻力。成交量在价格回升时有所放大，但夜盘回落显示多头信心不足。技术指标上，均线系统仍呈空头排列，但短期均线有走平迹象，MACD绿柱收窄，显示下跌动能减弱。综合来看，在供需博弈下，铁矿石期货大概率延续720-730元区间低位震荡，若供应端扰动持续或需求边际改善，可能向上突破，但需警惕高库存与钢厂亏损带来的反弹压力。
后续观察要点
投资者需密切关注Usiminas停产事件的后续进展、港口库存变化及钢厂利润修复情况。若库存持续去化且铁水产量企稳回升，矿价有望获得更强支撑；反之，若发运回升导致到港增加，价格可能再度承压。
风险提示：本文基于公开信息分析，不构成投资建议。期货市场波动剧烈，投资者应谨慎决策，注意控制风险。
